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三王两戒

发布时间:2021-01-21 02:02:53 阅读: 来源:白水泥厂家

在周期的不同阶段,经营资源没有太大的变化,基本还是原来的员工、经营范围、营业网点及客户,经营表现却大相径庭。这不得不令人扼腕长叹,难免有人会产生“如果等到那一刻”的不服气。

成功公司与失败公司,经营方式、能力的差异没有那么大,往往只是在某些要素方面仅“差一点”。查证失败公司的败因,较多的是挪用客户保证金、公司股权抵押、国债回购、委托理财、冒险赌市场方向等初级问题。在牛市中,大部分公司共享繁荣,到了熊市则“差一点”的缺陷或不足迅速放大,命运迥异。

生存下来,是毋庸置疑的绝对前提。那么,生存的秘诀在哪里?

现金为王

1998年有一个关于证券公司经营情况的统计,在统计的83家公司中,净资本(当时的测算方法与目前不同)为负数的公司有27家,包括:鞍山、中山、申银万国、华福、华夏、黑龙江、珠海、国泰、锦州、湖南、辽宁、河北、广州、宁波、厦门、洛阳、佳木斯、西安、天津、重庆、汕头、海南、江西、三峡、佛山、青海和大连财政。净资本最多的10家公司有广东、光大、上财(现在的上海)、广发、中信、东方、江苏(现在的华泰)、海通、国通(现在的招商)和国信。

以目前的证券公司目录对照来看,当年净资本为负数的公司约80%关闭或重组;净资本最多的公司中除了广东证券重组以外,90%的公司保持了持续经营。

净资本,可以理解为可以随时变现为现金或现金等价物的资产。从净资本规模可以衡量公司现金准备的多少。在市场周期中,保持资产的流动性、准备足够的现金,是成为“剩者”的基本条件之一。

直面为王

证券公司在经营中,总会遇到各种外部或内部问题,有能及时解决的,也有需要长期着手解决的。问题需要及时解决,拖延、视而不见、找借口等等,相当于绕口令,大都把自己绕进去了。

经营失败的公司,往往是把已认识到的问题不断拖延中走向衰退的。直面问题,即实事求是,就可以解决或缓解问题的严重性。如上面提到的1998年净资本为负数的公司,有条件在2000年、2001年牛市环境下以利润积累、增资等方式解决难题。有条件时忽视了问题的存在,到了熊市则就无解了。

以成功是失败之母为戒

在我国证券市场20多年的历史上,有过多家非常成功的公司。但是,成功的纪录经常不能持续,故有“三年怪圈”之说,即优势地位维持时间难超过三年。

成功者容易形成惯性,忽略新形势下的新格局,把上一轮周期的成功策略照搬到下一轮,则大有风险。如果再加些信心膨胀、自信一切在掌控中,那就有可能造成上一轮的成功成为下一轮的败因。

以雄心壮志为戒

我国证券公司的成立初期,早有过要成为“中国的美林”、“证券万国”等战略口号。有雄心壮志,当然可贵、可取。但是,如果超越了发展阶段、公司实力,则有大问题。

从某种角度看,一家公司是否取“大气势”的公司名称、是否提出响亮的面向外部的口号、是否立有标志性广告、是否经常发表“指点江山”的文章等,可以反映公司的“名”与“实”、“理想”与“现实”、“内”与“外”等关系的相符程度。过高的雄心壮志和“虚名”的追求,可能会导致急功近利和无效膨胀。

(作者系中信证券(600030)首席战略专家)

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