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观察经济回暖持续短期增长动力出现切换迹象

发布时间:2021-01-21 15:32:34 阅读: 来源:白水泥厂家

观察:经济回暖持续 短期增长动力出现切换迹象

已经公布的10月经济数据虽然各有涨落,但整体好于预期,增长回暖仍在持续,短期经济增长动力表现出从政策转向市场的倾向。不过,这种传递能否持续仍待观察,分析人士对未来走势分歧较大。  有月度GDP之称的工业增加值10月同比增长10.3%,不仅没有如市场一致预期的那样继续下滑,反而较9月份加速0.1个百分点,季调后的环比增速为0.86%,也比9月份高出0.13个百分点。  尽管1-10月份固定资产投资同比增速放缓0.1个百分点至20.1%,但10月份环比增速却比9月份加快了0.09个百分点至1.43%。  消费表现持稳,无论名义同比增速还是实际同比增速均与9月份相同,环比增速则放缓0.07个百分点。  光大证券首席宏观分析师徐高向《证券市场周刊》表示,10月宏观经济数据出现了超预期的新变化,尤其在市场主流观点预计三季度复苏难以持续的背景下,这种变化为资本市场营造了一个相对友好的氛围。  不过,分析人士对这种变化的可持续性仍然存在较大分歧。中金公司首席经济学家彭文生指出,10月份的宏观数据显示经济增长势头较好,维持此前“较快的经济增长将持续到2014年二季度”的判断。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出,整体来看,增长回暖势头继续巩固。  民生经济研究院副院长管清友表示,10月数据显示经济增长稳中趋缓,不会大落。国金证券宏观研究负责人李治平指出,需求不佳,工业高位波动,PPI已现疲态,同时CPI继续上升,故金融约束将延续,未来经济增速趋势性放缓。  值得关注的是,“总需求扩张从此前的基础设施投资和房地产投资向制造业投资和消费传导,外需和库存也对生产扩张起到了一定支持作用,”彭文生表示。  经济增长的动力似乎出现了可喜的切换,“从三季度对国内稳增长政策的依赖,逐步转向出口及国内汽车需求等更有内生性引擎的引领,”徐高指出,“经济增长背后来自政策的推动力在减小,来自市场的拉动力在增大。”  从生产面来看,工业生产的领头羊从国企转向外企;公共事业企业增速下滑;汽车生产行业增速走高。需求面来看,外需对国内生产的拉动力增强;投资中基建和房地产投资减速,制造业投资加速。  但政策推动与市场力量之间的交接棒传递才刚刚开始,徐高担心,整个过程能否顺利完成还存在不小变数。因此,对经济增长的前景表示谨慎乐观。  即便增速稳定,结构调整的难度可能会进一步加大。海通证券宏观债券首席分析师姜超将10月份的变化概括为四个字“短稳长痛”,也就是说,短期稳增长意味着调结构更漫长。具体而言,10月工业增速微升至10.3%超预期,是靠制造业投资回升带动的,而制造业投资加剧产能过剩,加杠杆刺激融资利率飙升;与此同时,教育等服务业投资增速回落。

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